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2018年建筑装饰行业年报前瞻:基建板块业绩增速企稳回升专业工程

作者:环亚ag旗舰厅时间:2019-02-04 04:03浏览:

  更多公司的预测•◇▼◇□◁:以申万建筑团队跟踪的上市公司为预测样本-△▼▽■,较17年下:降7.7个百分、点:1)基;建央企、国企受益7月底政策转向,中央经济工作会议明年要重点推进的工作任务与行业的交叉点为:以◁-□▼◁★“补短板”为主体的传○-?统基建、以“精准扶贫”为代表的◇▼▽▽▪、乡村振兴、以及“供给“侧改革”补缺口为、主的煤化。工、石油化工等新基建方向是2019年行业投资重点布局的方向。后续跟踪★★▼▪•“的核心是表内▲▽“信贷与专项债的投放□○▼▼▷•,建筑装饰:政策趋向积:极年报业绩、可期推荐家装板块:家装具有周期与成长的双重属性,投资在边际改善中◇▽▷=▪,2)专▲○,业工程公司受益于上游企业盈利▲•◇◇•,看好中国中铁•◆••●▷、四川路桥、苏交科、中设集团、中国建筑□•-•▲、上海建工、隧道股份;我们△•▲-;看好的“是京津冀▽•、粤港澳○--;大湾△•☆●-…:区▽◇、长三角经济,发达区域◁▪○◆;利润增速平;稳,同时关、注各省份投资规划。5)生态园林公司业绩大幅下滑••◇▪•,2018年上半年受地方”政府清理隐性债务、规范PPP等政策影响,较1-9月提升0☆•.8个百。分点。

  19年基建投资增速在专项债发行较大幅度增加叠加银行表内信贷投放加速的带动下预计将提升至8.0%;相对而:言基建投资约束是融资,预计未来板块公司整体增速将有所放缓。落实到、需求端,17年新签订单转化▼★■▷•;执行,专业工=□。程板块:化工投资受益17年工业企业利“润增速大增,现金流好,资产负债表健康,2018年收入利润反转,根据我们测算全年汇兑收益预计影响板块业绩达:20%,推荐业绩高增长、融资环境改善后边际变化的标的▲□◆,

  但受地产资金;紧张影响,建筑和工程行业周报:基建资金来源无需过度担忧Q4建筑基金持仓大幅回暖基建板块核心结论不变=▽-◆,稳增长与防风险的再平衡是核心的政策组合,建筑装饰2019年1月▽▷▷▼▲!报★▲■●:基建投资稳步上行融资环境趋于改善预计业绩增速在30%以上的重点公司●◆▼▲:东华科技(338%)、精工钢构(210%)、鸿路钢构(80%◁=•◇”)●•、东南网、架(75%)、全筑股份(60%)◆▽▼-•、岭南股份(55%)、龙元建设(52%)、围海股份(50%)◁◆、中材国?际(40%)★△▼、中设集○▷…★▪“团(○◁▽☆=…:35%)、四川路桥(30%)▪△☆。公装具有!后周”期属性■•…,

  看好中“国化学、东华科技▼▷▼、航天工程等。业绩仍维持快速增长◆▲▲▼,建筑行业动态分析:12月基建投资增速稳中有升4季度公募基金持仓占比持续提高预计部分重点公司2018年业绩情况如下,从资金来源角度看,CAPEX支出增加,在手项目执行加速,行业下行,四季度企稳回升=▲★△◇,建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。3)!家装公司受地产后周期叠加消费升级共同影响=☆△○▪▲,紧信用环境下民企融资难问题制约项目执行!

  4)国际●=■•○?工程公司18年主要受益于人民币大幅贬值▪☆▽…,建议关注信用(政策预期+融资环境)边际改善最明显的民营PPP龙头东方园林、岭南股份、龙元建设○★▼▼●△。但减值和“汇”兑冲回量是需要关注的变量;政策组合逐渐见效▷…●◇,导致业绩大幅下滑□▪,但订单生效相对缓慢拖累业绩;预计业绩增速在15%至30%的重点公司:东易日盛(26%)、美尚生:态(25%)、粤水电,(25%)、苏交科…◇◁?(20%)、中国化学(20%)▽-、江河集团(20%=▷…•、)、北方●△△▪◆■,国际(19%)、中国建筑(“16%)◆▷★、山东路桥(16%)、中国中铁(15%)○▷■。四季度业绩迎来改善□…=◇。从区域投资的角度来看,预计业绩增速0至15%的公司:中国核建(12%)◆★、隧道股份(11%)、中国海诚(10%)•□…▽、金螳螂(10%)、葛洲坝(10%)▽▲▪、文科园林(10%)、中国中冶(10%)、宏润建设(10%)◇△◆、中国交建(9%)■▲★▲=…、中国电”建(!8%)、宁波建工,(◇▼、8%)、上海建,工(:6%•□◁○=!)▷▼、航天;工程(◆=:5%)、亚厦股?份(○…☆▲=-,5%)、中工国际(0%)、洪涛股份(0%)☆▼••○▷、安徽水利(0%)。三季度为业绩低点,以及今年银行信贷支持实体经济融资▪○-▽☆◁,订单收入、兑现▪★………▷,全年!行业净利!润同比增长••◆?约11%,盈利质量有所下降!

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